Bảng cơ cấu vốn (Cap Table) là gì?

Cap table ghi nhận cơ cấu sở hữu của công ty bao gồm người sáng lập, nhân viên có quyền chọn mua cổ phần, và nhà đầu tư. Nó theo dõi cổ phần thường, cổ phần ưu đãi, quyền chọn (đã cấp, đã vest và chưa thực hiện), warrant, và các công cụ chuyển đổi như SAFE và convertible note. Khi công ty huy động vốn, một cap table rõ ràng là cần thiết để hiểu pha loãng, tính toán lợi nhuận nhà đầu tư và mô hình hóa các vòng gọi vốn tiếp theo. Cap table lộn xộn hoặc không chính xác là dấu hiệu cảnh báo nghiêm trọng trong quá trình thẩm định và có thể trì hoãn hoặc phá vỡ một vòng gọi vốn. Các công cụ như Carta hoặc Pulley thường được dùng để quản lý cap table, nhưng hiểu nội dung của nó là trách nhiệm tài chính và pháp lý.

Cap table xác định bạn và nhóm của mình thực sự sở hữu bao nhiêu phần của công ty — và điều đó thay đổi như thế nào với mỗi vòng gọi vốn. Người sáng lập không hiểu cap table thường ngạc nhiên vì mức pha loãng đã tích lũy. Một cố vấn tài chính hoặc luật sư startup có thể giúp bạn mô hình hóa pha loãng tương lai, hiểu cơ chế option pool, và cơ cấu các vòng gọi vốn để bảo vệ cổ phần của người sáng lập.