融资与股权
什么是 天使投资人（Angel Investor）？
定义
天使投资人是为初创企业提供早期资金的高净值个人——通常投资金额在2.5万至50万美元之间——以换取股权，一般在机构风险投资介入之前。
天使投资人填补了亲朋好友资金与机构风险投资之间的融资缺口。他们使用个人资金（而非像VC那样使用汇集的基金）进行投资，通常在Pre-Seed或Seed阶段，此时公司可能仅有一个原型、初步市场验证或一位有说服力的创始人。天使投资通常以SAFE协议、可转换票据或定价股权轮的形式进行。天使投资人可以单独投资，也可以通过有组织的天使投资团体进行投资（如AngelList辛迪加、Tech Coast Angels、Golden Seeds），共享项目流和尽职调查。典型的天使投资金额在2.5万至25万美元之间，而超级天使可能开出高达100万美元的支票。大多数天使投资人是合格投资者（SEC定义：年收入20万美元以上或净资产100万美元以上，不含主要住所）。回报遵循幂律分布——大多数天使投资回报为零，而一小部分能产生10至100倍的回报。IRC §1202条下的合格小型企业股票（QSBS）豁免允许天使投资人在持有符合条件的初创企业股票超过5年后，最高免除1,000万美元的资本利得税。
为什么重要
募集天使资本是早期创始人为公司筹资最常见的方式之一，但法律结构至关重要。起草不当的SAFE或可转换票据可能造成股权结构表问题，这些问题会一直困扰您到A轮及以后。初创企业律师可以确保您的融资文件符合投资人标准并保护双方利益，而财务顾问可以帮助您在签署前模拟稀释场景。