資金調達・株式
定義
転換社債は、現金での返済ではなく、通常は次のプライシング資金調達ラウンドで株式に転換される短期債務証書です。初期段階の資金調達における一般的なツールです。
SAFEとは異なり、転換社債は技術的にはローンです。利率（通常5〜8%）、満期日（通常18〜24ヶ月）があり、元本と共に転換される利息が発生します。次のプライシングラウンドで、通常は初期投資家のリスクを補うバリュエーションキャップおよび/またはディスカウントレートで株式に転換されます。満期日前にプライシングラウンドが実施されなければ、社債が満期を迎え、会社に圧力をかける可能性があります。転換社債はSAFEが導入される前の標準的なプレシード手段であり、Y Combinatorエコシステム外や、投資家が社債構造を好む状況では今も使われています。
転換社債による資金調達を受ける創業者は、転換メカニズムと満期日の意味の両方を理解する必要があります。プライシングラウンドの見通しなしに満期を迎える社債は、投資家に実質的なレバレッジを与えます。スタートアップ弁護士は、有利な条件を交渉し、資金を受け取る前に約束する内容を理解する手助けをしてくれます。