Was ist Gewichteter durchschnittlicher Kapitalkostensatz (WACC)?

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − Steuersatz)), wobei E = Marktwert des Eigenkapitals, D = Marktwert der Schulden, V = E + D, Re = Eigenkapitalkosten, Rd = Fremdkapitalkosten. Die Eigenkapitalkosten werden üblicherweise mit dem Capital Asset Pricing Model (CAPM) geschätzt: Re = Risikoloser Zinssatz + Beta × Marktrisikoprämie. Fremdkapital ist günstiger als Eigenkapital (und steuerlich absetzbar), daher haben Unternehmen mit höherem Fremdkapitalanteil tendenziell niedrigere WACCs — bis zu einem Punkt, an dem das Insolvenzrisiko die Kosten beider Kapitalsorten erhöht. WACC ist der Schwellenwert bei der Projektbewertung: Projekte mit höherer Rendite als der WACC schaffen Wert; Projekte mit niedrigerer Rendite vernichten ihn. In der DCF-Analyse kann eine WACC-Veränderung von 1 % den Unternehmenswert um 10–20 % verändern.

Der WACC ist die Grundlage der Unternehmensbewertung und Kapitalallokation. Wenn Sie Kapital aufnehmen, Übernahmen prüfen oder ein Finanzmodell für Investoren erstellen, ist das Verständnis Ihrer Kapitalkosten unerlässlich. Ein Finanzberater oder Teilzeit-CFO kann eine fundierte WACC-Berechnung erstellen, Kapitalstrukturszenarien modellieren und helfen zu verstehen, wie Finanzierungsentscheidungen Ihre Kapitalkosten beeinflussen.