Was ist Term Sheet (Absichtserklärung)?

Ein Term Sheet umfasst die wesentlichen wirtschaftlichen und Governance-Bedingungen der Investition: Pre-Money-Bewertung, Finanzierungssumme, Wertpapierart (Vorzugsaktien, SAFE, Wandelanleihe), Liquidationspräferenzen, Verwässerungsschutz, Stimmrechte, Zusammensetzung des Vorstands und anteilige Bezugsrechte in zukünftigen Runden. Obwohl für die Investition selbst unverbindlich, sind bestimmte Klauseln — Exklusivität und Vertraulichkeit — bindend. Das Verständnis des Term Sheets ist entscheidend — kleine Unterschiede in Liquidationspräferenz-Strukturen oder Verwässerungsschutzklauseln können erheblich beeinflussen, was Gründer und Mitarbeiter bei einem Exit erhalten. Term Sheets institutioneller Investoren sind zugunsten des Investors formuliert und erfordern sorgfältige rechtliche Prüfung.

Die meisten Gründer konzentrieren sich auf die Bewertungszahl und übersehen die Governance- und wirtschaftlichen Bedingungen, die bei einem Liquiditätsereignis genauso wichtig sind. Ein Startup-Anwalt mit Finanzierungserfahrung kann das Term Sheet in verständliche Sprache übersetzen, nicht marktübliche Bedingungen kennzeichnen und vor der Unterschrift bei den Verhandlungen helfen — bevor Sie Ihren Verhandlungsspielraum verloren haben.