Was ist Wandelanleihe (Convertible Note)?

Im Gegensatz zu SAFEs sind Wandelanleihen technisch gesehen Darlehen — sie haben einen Zinssatz (typischerweise 5 bis 8 %), ein Fälligkeitsdatum (in der Regel 18 bis 24 Monate) und akkumulieren Zinsen, die zusammen mit dem Kapital gewandelt werden. Sie wandeln sich typischerweise bei der nächsten bewerteten Finanzierungsrunde in Eigenkapital um, mit einer Bewertungsobergrenze und/oder einem Abschlag als Ausgleich für das Risiko der Erstinvestoren. Findet vor dem Fälligkeitsdatum keine bewertete Runde statt, erzeugen fällig werdende Anleihen Druck auf das Unternehmen. Wandelanleihen waren das Standard-Pre-Seed-Instrument vor den SAFEs und werden außerhalb des Y-Combinator-Ökosystems oder wenn Investoren die Schuldenstruktur bevorzugen weiterhin häufig verwendet.

Gründer, die Kapital über Wandelanleihen aufnehmen, müssen sowohl die Wandlungsmechanik als auch die Implikationen der Fälligkeit verstehen. Eine Anleihe, die ohne Aussicht auf eine bewertete Runde fällig wird, gibt den Investoren erheblichen Verhandlungsspielraum. Ein Startup-Anwalt kann helfen, günstige Bedingungen auszuhandeln und sicherzustellen, dass Sie die eingegangenen Verpflichtungen verstehen, bevor Geld fließt.