什么是 内部收益率（IRR）？

IRR通过求解以下方程中的r来计算：NPV = Σ [CF_t / (1+r)^t] = 0，其中CF_t是第t期现金流。实际上，IRR通过迭代求解（没有封闭形式的解）。IRR直观易懂——它将投资的现金流曲线转化为单一的年化百分比回报，可与银行利率进行比较。在房地产、私募股权和项目融资中，IRR是主要绩效指标。常见局限性：IRR假设再投资率等于IRR本身（对于高IRR项目往往不切实际），非常规现金流可能产生多个解，且可能优待短期项目而非更高NPV的长期项目。修正IRR（MIRR）解决了再投资率问题。在风险投资中，基金层面的IRR（称为"净IRR"，即扣除费用和附带权益后）是向有限合伙人报告的标准绩效基准。

IRR是成熟投资者的语言——了解您的IRR（及其局限性）对于融资谈话、收购分析和资本项目评估至关重要。财务顾问或兼职CFO可以为您的具体投资情景构建IRR模型，并帮助您了解回报是否证明所部署的资本和风险是合理的。