タームシート (Term Sheet)とは何ですか？

タームシートは投資の中核的な経済条件とガバナンスを扱います。プレマネーバリュエーション、調達金額、証券の種類（優先株、SAFE、社債）、清算優先権、アンチダイリューション条項、議決権、取締役会の構成、将来のラウンドに対するプロラタ権利が含まれます。投資自体については非拘束的ですが、排他性や機密保持などの一部の条項は拘束的です。タームシートを理解することが重要です。清算優先権の構造やアンチダイリューションメカニズムの一見小さな違いが、出口シナリオで創業者と従業員の収益に劇的な影響を与える可能性があります。機関投資家からのタームシートは投資家に有利に書かれており、慎重な法的レビューが必要です。

ほとんどの創業者はバリュエーションの数字に集中し、流動性イベントで同様に重要なガバナンスと経済条件を見落とします。資金調達経験のあるスタートアップ弁護士は、タームシートを平易な言葉に翻訳し、非標準的な条件にフラグを立て、署名してレバレッジを失う前に交渉を支援できます。