Qu'est-ce que EBITDA ?

L'EBITDA se calcule ainsi : Résultat net + Charges d'intérêts + Impôts + Dotations aux amortissements (corporels et incorporels). Il approxime les résultats en trésorerie générés par les activités opérationnelles de base de l'entreprise. Les investisseurs et analystes utilisent l'EBITDA pour valoriser les entreprises (en appliquant un multiple sectoriel — par ex. 6× l'EBITDA), pour comparer la rentabilité d'entreprises ayant des structures financières ou des régimes fiscaux différents et pour évaluer la capacité d'endettement. Dans les opérations de fusion-acquisition, les prix de cession sont souvent exprimés en multiple d'EBITDA (par ex. « nous avons cédé pour 8× l'EBITDA »). L'EBITDA ajusté réintègre les éléments non récurrents pour offrir une vision encore plus nette du potentiel bénéficiaire courant. L'EBITDA fait l'objet de critiques : il ne tient pas compte des besoins en investissements, peut être manipulé par des retraitements abusifs, et a été vivement critiqué par Warren Buffett car il ignore les amortissements qui correspondent à une réalité économique.

Maîtriser la notion d'EBITDA est indispensable pour quiconque est impliqué dans l'achat, la vente ou le financement d'une entreprise. Si vous vous préparez à céder votre société, vos conseillers présenteront très probablement votre activité sur la base d'un multiple d'EBITDA. Un conseiller financier ou un consultant en fusions-acquisitions peut vous aider à comprendre votre EBITDA, à identifier les retraitements légitimes qui améliorent le chiffre et à modéliser ce que représente une cession ou un investissement à différents multiples.