Qu'est-ce que Obligation Convertible (Convertible Note) ?

Contrairement aux SAFE, les obligations convertibles sont techniquement des prêts — elles ont un taux d'intérêt (généralement 5 à 8 %), une date d'échéance (généralement 18 à 24 mois) et accumulent des intérêts qui se convertissent avec le principal. Elles se convertissent généralement en actions lors du prochain tour à valorisation fixe avec un plafond de valorisation et/ou une remise pour compenser le risque des premiers investisseurs. Si aucun tour de financement à valorisation fixe ne se produit avant la date d'échéance, les notes arrivant à échéance créent une pression sur l'entreprise. Les obligations convertibles étaient l'instrument pré-amorçage standard avant les SAFE et sont toujours largement utilisées en dehors de l'écosystème Y Combinator ou lorsque les investisseurs préfèrent la structure de la dette.

Les fondateurs qui lèvent des fonds avec des obligations convertibles doivent comprendre à la fois les mécanismes de conversion et les implications de l'échéance. Une note qui arrive à échéance sans perspective de tour de financement à valorisation fixe donne aux investisseurs un levier de négociation substantiel. Un avocat de startup peut aider à négocier des conditions favorables et s'assurer que vous comprenez les engagements pris avant de recevoir des fonds.