Escrito por James Chae — Cofundador, Expert Sapiens
Revisado junio 2026
Captación de Capital y Acciones
¿Qué es Term Sheet (Hoja de Términos)?
Definición
Un term sheet es un documento no vinculante que establece los términos y condiciones clave de una inversión propuesta, sentando las bases para los acuerdos legales definitivos en una ronda de financiación.
Un term sheet cubre la economía y la gobernanza fundamentales de una inversión: la valoración pre-monetaria, el importe que se va a captar, el tipo de instrumento (acciones preferentes, SAFE, nota), las preferencias de liquidación, las disposiciones antidilución, los derechos de voto, la composición del consejo y los derechos de participación proporcional en rondas futuras. Aunque el término en sí no es vinculante, algunas cláusulas, como la exclusividad y la confidencialidad, sí lo son. Comprender el term sheet es fundamental: diferencias aparentemente pequeñas en las estructuras de preferencia de liquidación o los mecanismos antidilución pueden afectar de forma drástica al reparto del fundador y los empleados en un proceso de venta. Los term sheets de inversores institucionales están redactados para favorecer al inversor y se benefician de una revisión legal cuidadosa.
Por qué es importante
La mayoría de los fundadores se centran en el número de valoración y pasan por alto los términos de gobernanza y económicos que son igual de importantes en un evento de liquidez. Un abogado de startups con experiencia en captación de capital puede traducir el term sheet a un lenguaje claro, señalar los términos no estándar y ayudarle a negociar antes de que haya firmado y perdido capacidad de negociación.