Что такое Барьерная ставка доходности?

Для корпоративного распределения капитала барьерная ставка, как правило, устанавливается на уровне WACC или выше — нередко с добавлением премии за риск по конкретному проекту. Компания с WACC 8% может установить барьерную ставку 12% для поглощений с учётом операционного риска. В сфере прямых инвестиций барьерная ставка (как правило, 8%) — это годовая доходность, которую LP должны получить, прежде чем GP участвует в прибыли через carry. Если доходность фонда не превышает 8% годовых, GP получает только вознаграждение за управление. Выше барьерной ставки прибыль делится (как правило, 80/20 после механизма догоняющего распределения). Барьерные ставки создают дисциплину в распределении капитала: требование минимального порога доходности не позволяет компаниям инвестировать в незначительно прибыльные или разрушающие ценность проекты.

Установление надлежащей барьерной ставки — одно из важнейших решений компании по распределению капитала. Слишком высокая — и вы упускаете хорошие проекты; слишком низкая — и уничтожаете ценность посредственными инвестициями. Финансовый советник или частичный CFO поможет установить барьерные ставки по видам инвестиций, смоделировать доходность проектов относительно них и выстроить дисциплинированную систему распределения капитала.