加重平均資本コスト (WACC)とは何ですか？

WACC = (E/V × Re) + (D/V × Rd × (1 − 税率))、ここでE = 株式の市場価値、D = 負債の市場価値、V = E + D、Re = 株式コスト、Rd = 負債コスト。株式コストは通常、資本資産価格モデル（CAPM）を使用して推定されます：Re = リスクフリーレート + ベータ × 市場リスクプレミアム。負債は株式より安価（かつ税控除可能）なため、より多くの負債を持つ企業はWACCが低い傾向があります。ただし、財務的苦境リスクが両方のコストを増加させる点までです。WACCはプロジェクト評価のハードルレートです：WACCを超えるリターンを生むプロジェクトは価値を創造し、下回るプロジェクトは価値を破壊します。DCF分析では、WACCの1%の変化が企業価値を10〜20%変化させる可能性があり、WACCの推定は財務モデリングで最も重要で議論の多い入力値の一つです。

WACCは事業評価と資本配分の基盤です。資本を調達する、買収を評価する、または投資家向けの財務モデルを構築する場合、資本コストを理解することが不可欠です。財務アドバイザーやフラクショナルCFOは、弁護可能なWACCの計算を構築し、資本構造シナリオをモデリングし、ファイナンシングの決定が資本コストにどう影響するかを理解する手助けができます。